币市政策解读

栏目：币卡方圆 时间：2004年9月23日17:59

金银纪念币市场行情经过长达18个月的回调整理，市场成交处于极度萎缩状态，不少金银纪念币品种的市场价格与其高峰时期相比，跌幅相当大，在币市行情高峰时介入的投资者套牢程度严重。而金银纪念币发行管理部门则由于领导层换届等原因，没有及时与二级市场进行必要的沟通，也没有出台任何市场认为的利好政策。而原先一直萎靡不振的邮票行情，却在发行管理部门的利好刺激下发动了一波又一波行情，投资者在赚钱示范效应的驱动下，纷纷弃“币”从"邮”，不少金银纪念币投资者对现状不满但是却无奈，当这种不满和无奈以两篇批评性文章在民间网站发表后，引起了管理层的重视，开始与作者对话，并且从中透露出了一些被市场认为是利好的政策，金银纪念币行情一度也对这些利好作出了一些反映，即短暂的上攻行情，但是由于市场投资信心严重不足，使得小反弹也昙花一现。有不少市场人士因为管理层是被动反应并且所谓利好的发布形式也不正规而对利好本身产生了怀疑，而金银纪念币行情后来恢复的趋弱走势似乎也在印证这样的判断，由于邮币卡市场行情是由政策起主导作用的，那么管理层的利好，究竟该如何解读呢？  　　笔者对金银纪念币发行管理部门此次非正式发布的消息，认为利好成分偏大，但是与传统意义上的政策性利好却还是有不少区别。之所以如此判断，可以从本次利好的发布形式、发布内容感觉到。发布形式的非正规，决定了所谓政策利好对市场的短期刺激作用有限。试想，如果是同样的内容，以中国人民银行的机关报《金融时报》或者其他权威媒体发布并且同时配发评论性文章，其对二级市场的刺激作用将大得多，形式的随意正反映出管理层此次应对的是一个突如其来的事件，所以根本不存在管理层有意发布利好以救市的计划和意图，与发布形式的非正规可以匹配的是内容，内容比较庞杂，似乎方方面面都考虑到了，却没有一条是针对目前羸弱的二级市场行情并且是针对性很强的“利好”。“总量控制”和“确保精品”只是重复“十六字”方针，当然在管理层换届以后，重复十六字方针是非常重要和及时的，虽然不可能也不会有什么新意。加强金银纪念币知识和金银币文化的宣传工作、培养和扩大金银纪念币爱好者队伍都是中国金币总公司应该做并且必须认真努力去做好的事，做好这些事情，对发行管理部门是最有利的，这些事情是任何一届管理层都会去做并且都应该去做的事，区别可能就是做得快与慢、做得效果好与差。至于三件具体的事情：出版金银币简明目录、将《中国金币》办成面向全国公开发行的杂志、召开研讨会，则更象发行管理部门的年度工作计划中的一部分内容，如果硬要把这些也理解为管理层的“救布”利好，那就显得比较牵强。  　　通过对利好从形式到内容的剖析，可以基本得出这样一个结论：本次利好从形式到内容都与管理层传统上的利好发布形式和内容有区别，也与市场投资者能够理解的利好有距离。管理层非无利市之心，但是此次的反映从形式上显得不太正规和严谨，内容上则显得不太精炼和概括。  　　虽然如此，此次管理层有意无意透露出的诸多信息总体上则是偏多的，这也是不少市场人士将此次披露的内容直接称之为政策利好甚至是重大政策利好的缘故。  　　虽然管理层未必是有意救市，但是其在发行政策上重申“总量控制”和“确保精品”的精神正是二级市场行情复苏甚至反转的必要条件。当然对“总量”和“精品”的理解，一、二级市场应该最大程度地取得一致，不能由发行部门单方面理解和执行，因为相对于作为垄断部门的金银币发行管理部门而言，其他投资者都处于相对弱势的地位。因此一、二级市场对话机制的建立和有效坚持，就不是什么可有可无的了，其重要性于此也可见一斑。  　　笔者认为对此次披露的内容要从整体上去理解和把握，要放在奥运币即将发行的大背景中去理解和把握，更要看到这些内容相互之间有什么关系和联系，而不能单纯的、简单的从目前的市场行情表现去理解和解释。

来源:信息早报 作者：如意